微笑曲線的投資策略
微笑曲線是指圍繞某種金融資產的選擇權的不同對日的市場波動率（隱含波動率）之間的關係呈彎曲形狀。這種形狀通常表現為中間的對日波動率相反，而遠日間的擺動率較低，形成一個微笑的曲線。
在微笑曲線的背後，有一個重要的金融概念：市場對不同日的選擇權溢價（溢價）的變動預期不同。通常，近期的選擇權（短期選擇權）在市場中的變動率預期較高，因為這些選擇權受到即將到來的事件（如盈利報告、政治事件等）的影響，而遠期的期權（長期期權）在市場中的波動率預期相對較低，因為市場預期時間相對較低內部的轉動性相對較平穩。
根據微笑曲線，投資人可以採取不同的投資策略：
賣出波動率（Volatility Selling）：投資者可以賣出近期的高波動性選擇權，然後同時買入遠期的低波動性選擇權。這種策略被稱為波動性套利或波動性交易，旨在從不同日的波動率差異中獲利。然而，這種策略涉及風險，因為市場波動率可能會急劇變化。
市場事件（Hedging Market Events）：投資人可以利用微笑曲線來規避市場事件風險。透過購買遠期避免預見的影響，投資人可以鎖定較低的波動率，並降低市場事件本身投資組合的風險。
市場方向性策略（Directional Strategies）：投資人可以利用微笑曲線來制定市場方向性策略。例如，如果微笑曲線呈現的波動率中位數相當，表示市場預期短期內可能會大幅波動，投資人可以選擇採取市場方向性策略，如購買買權或看跌期權，以從預期的市場方向性變化中獲利。
需要強調的是，微笑曲線的形狀可能會影響市場狀況和投資者情緒而變化，因此投資者應嚴格評估採用此曲線的投資策略，並使用風險管理方法來控制潛在風險。此外，微笑曲線通常與期權結合市場相關，因此涉及期權交易的專業知識。
具有類似長期儲蓄的特點，能積少成多，平攤投資成本，降低整體風險。它有自動逢低加碼，逢高減碼的功能，無論市場價格如何變化總能獲得一個比較低的平均成本， 因此定期定額投資可抹平基金淨值的高峰和低谷，消除市場的波動性。只要選擇的基金有整體增長，投資人就會獲得一個相對平均的收益，不必再為入市的擇時問題而苦惱。
太囉嗦，精煉下，我們只需要關注三個問題：
1．「平攤成本」，如何做到？
2. 「平均收益」，是否滿足？
3.「不為擇時煩惱」，果真如此？
「微笑曲線」是什麼？有人曾經聽聞，有人一頭霧水。不打緊，我們一起來看一個實例。
假設有一個基金A，在過去一年的走勢是先下跌後上漲，一年結束時，基金A還虧損10%，淨值0.9元。而我們呢每月初定投1000元到基金A，堅持了12期，我們盈利還是虧損呢？
可能和大多數人想的不一樣，一個神奇的結果。在基金A虧損10%的情況下，我們通過定投整體竟然盈利了24%。
看到紅色的實線沒，像不像掙錢後上揚的嘴角，這就是迷人的「微笑曲線」
資料來源:百度百科